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经济市场-这样对比起来看A股的下跌空间确实不大

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【李小璐关注薛之谦】

正是在這樣的背景下,A股才能表現出與外圍不一樣的強勢。而且從周四率先反擊的醫葯、船舶和通信板塊來看,都是屬於產業升級擴大內需的板塊,這也在一定程度上表現了資本市場對國內擴大內需的預期。從德國和美國經濟的發展現狀看,缺乏一個龐大的消費市場,需求不足是其經濟裹足不前的關鍵原因。在這一點上,擁有14億人口且經濟處於中高速發展的中國有很大的優勢,所以從擴內需保增長的角度看,中國是有很大潛力的。當然,一兩天的走勢不能說明問題,A股在美國股市前幾次大跌中還是出現過類似的低開高走的走勢,但都沒能維持下去,這次看能不能借助加杠桿和擴內需雙重功力實現真正的扭轉。

個人認為,A股目前處於一個歷史低位,已經屬於跌無可跌的狀態,這是最關鍵的因素。從A股目前的股價與估值情況看,漲幅比較大的大消費藍籌有機構資金抱團取暖,想大幅下跌並不容易,而其它很多個股從4月中旬就已經開始調整了快4個月,基本抹去了今年的漲幅,獲利籌碼幾乎為零。在這種情況下,再度大跌的動力是不存在的。從估值情況看,目前2800點不到的上證指數其實對應的實際點位是2400點以下,上海主板市場的平均市盈率只有13倍出頭,深圳主板市場的平均市盈率也不到16倍,中小企業板和創業板的市盈率略高一點,但依舊處在歷史最低位置。要知道,這樣的市盈率水平對應的是超過192萬億的廣義貨幣,50萬億不到的總市值對應的是90萬億元的GDP,這樣對比起來看A股的下跌空間確實不大。

■劉柯周四一早,財經朋友圈裡瀰漫著悲觀的情緒,各種A股將遭遇“黑色星期四”的預測滿天飛舞,還有人認為這是一個全球範圍的“黑色星期四”,而且還僅僅是一個開始。

究其原因,是北京時間周三晚間外圍股市大跌。受德國經濟數據不理想和美債兩年期與十年期利率倒掛等多重利空因素打壓,全球資本市場在經濟衰退的警報聲中應聲大跌。其中GDP季度增速再現環比下滑的德國股市跌幅達到2.2%,美國道瓊斯指數則暴跌800點,跌幅超3%,刷新了年內的下跌新記錄。周四早間亞太股市也是慘淡開場,日經指數開盤就下跌2%,最終收盤下跌1.21%。似乎很多人擔心的全球範圍內的“黑色星期四”正在上演。

令人意外的是,一直表現的不溫不火的A股卻低開高走,上證指數最終還上漲了0.25%,收出一根低開大陽線,創業板更是上漲了1.24%,並帶動與外圍股市關聯度比較大的香港恆生指數低開高走,這出乎了很多分析人士的預判。

與德國經濟陷入零增長,美國短期長期國債收益倒掛不同,中國的宏觀經濟依舊保持穩定,GDP增速在6.3%左右,人民幣匯率也沒有大幅貶值的空間。前段時間德國、美國經濟沒有出“黑天鵝”的時候,人民幣確實有短暫的快速波動,但依舊可控,等到德國、美國經濟衰退風險上升時,人民幣反而穩定了下來,這對資本市場的支撐作用也是非常明顯的。此外,中國央行也沒閑著,在發現外圍市場不穩定的時候果斷出手,周四開展中期借貸便利(MLF)操作4000億元,比當日到期量多了170億元,同時開展逆回購操作300億元,也就是說向市場凈投放470億流動性,執行力可謂雷厲風行。